上證指數(shù)站在2500點(diǎn)上，不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為這一波反彈已經(jīng)達(dá)到階段性高點(diǎn)，未來A股的震蕩可能加劇。不少投資者擔(dān)心去年11月以來股票基金迅猛上漲的勢頭要告一段落，同樣也有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年債基的收益有限，基民們到底該舍股奔債還是繼續(xù)留守股基呢？ 

    讀者方先生去年年底將所有債券基金贖回，買入股票基金，這一波反彈讓他獲得了20%的收益，然而眼看著股指上漲超過30%，方先生希望恢復(fù)保守的策略，他是否該重新配置債券基金、降低股票基金的倉位呢？股債的比例又該是多少呢？ 

    就此問題，中歐穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金擬任基金經(jīng)理劉杰文認(rèn)為： 

    債市不可棄，立足防御。由于國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的低迷以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的未來走向預(yù)期的不確定性，A股近期反復(fù)震蕩筑底的可能性較大。因此，市場機(jī)會(huì)體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性、波動(dòng)性的特點(diǎn)，投資者在總體上要謹(jǐn)慎操作，均衡配置。2009年債市格局將從“快�！鞭D(zhuǎn)為“慢牛”，在降息周期結(jié)束前，債券資產(chǎn)的吸引力依然強(qiáng)勁。在目前股票市場處于震蕩的環(huán)境下，配置具有安全和穩(wěn)定收益特征的債券基金是普通投資者的上策之選。在投資戰(zhàn)略上應(yīng)立足于防御。 

    至于現(xiàn)在是否是買入債基的時(shí)機(jī)，劉杰文給出這樣三個(gè)判斷：一、債市繼續(xù)調(diào)整的可能性不大。二、股市上漲的蹺蹺板效應(yīng)短期內(nèi)趨于弱化，債市拋售壓力明顯減輕。三、本次調(diào)整帶來利率產(chǎn)品的階段性買入機(jī)會(huì)。 

    反復(fù)震蕩，股債宜均衡。劉杰文指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢微妙及管理層可能繼續(xù)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)政策的背景下，證券市場的寬幅波動(dòng)可能性比較大。對待這樣的格局，較好的策略是連續(xù)上漲之后不宜追漲加倉，連續(xù)暴跌之后也不必過分悲觀，普通百姓做好做足個(gè)人資產(chǎn)配置，股票和債券的配置以均衡為宜。 

    例如，愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)者，可配置較高比例的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如股票型基金占60%，債券基金占40%；而保守型的投資者，則可配置較高比例的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如債券型基金占6成。 

    另外，為了應(yīng)對一些臨時(shí)應(yīng)急需求，可以考慮配置具有活期存款性質(zhì)的貨幣型基金，以滿足對流動(dòng)性的需求。